配资平台最新消息 “对等关税”背后的强盗逻辑，特朗普政府如何误判价值链和产业回流？|解码特朗普关税

美方近日宣布豁免部分产品“对等关税”配资平台最新消息。

商务部新闻发言人对此表示，美东时间4月12日，美方公布相关备忘录，豁免计算机、智能手机、半导体制造设备、集成电路等部分产品的“对等关税”，中方正在对有关影响进行评估。

多位资深科技分析师对第一财经记者表示，此次豁免，受益最深的是美国科技巨头，苹果公司及其整个供应链和相关供应商是赢家，整个行业的黑天鹅事件终于消散。

对于特朗普政府出台的所谓“对等关税”，日本国立政策研究大学院大学经济学教授邢予青在接受第一财经记者专访时表示，美方出具的计算“对等关税”的公式是掠夺式的强盗逻辑，特朗普政府及其经贸官员都没有理解一个简单事实：高精尖技术产品，考虑到其规模和技术复杂性，在短期之内根本找不到替代生产商。

邢予青教授研究全球价值链十余年，长期关注跨国公司的海外投资和国际贸易，曾经为国际货币基金组织、亚洲开发银行以及日本协力集团提供政策咨询。

他对记者表示，以2024年为例，据他估算，苹果公司从中国进口销往美国的苹果产品的通关总价值大约为700亿美元。

“如果苹果今年从中国进口同样数量的产品销往美国市场，并为700亿美元货物支付145%的关税，意味着要为特朗普政府贡献1015亿美元的‘买路钱’。”邢予青表示，因而面对高额关税，最焦虑的应该是苹果公司。

来源：新华社

对等关税背后的强盗逻辑

第一财经：作为一名具有深厚数学背景的经济学家，你怎么评判特朗普政府出具的所谓“对等关税”的公式“Δτi=(xi-mi)/(ε*φ*mi)”？

邢予青：这个公式就是掠夺性的，且含义非常简单，其含义是，任何对美国有贸易盈余的国家配资平台最新消息，其贸易盈余的一半必须归美国，这是一种强盗逻辑。那些系数（ε为进口价格弹性，φ为关税对进口价格的传递率）不用看，都是用来蒙人的。一国对美国的贸易盈余，是该国向美国出口等值货物所获得的收入，美国拿到货物后该国拿到了报酬，且出口国付出了劳动、资源等成本，为何还要把收到的货款再和美国分一半？

第一财经：如果没有上述豁免，苹果会面临何种情景？

邢予青：2024年苹果公司在美国市场销售了价值大约为1250亿美元的iPhone、iPad、iMac、iWatch、AirPods等产品。根据我的估算，这些从中国进口销往美国的苹果产品的通关总价值大约为700亿美元。如果苹果今年从中国进口同样数量的产品销往美国市场，并为700亿美元货物支付145%的关税，意味着要为特朗普政府奉献1015亿美元的“买路钱”。号称“供应链大师”的苹果CEO库克，为了节省成本把苹果产品的制造全部外包，他应该心痛这1015亿美元的“买路钱”吧。

第一财经：美国知名投行韦德布什（Wedbush）明星分析师艾夫斯（Dan Ives）在近期称，苹果供应链的核心仍然在亚洲。据他估计，绝大多数iPhone、超过50%的Mac产品和75%~80%的iPad都在中国生产。如果相关关税持续数周以上，他预计苹果公司别无选择，只能将iPhone的价格定在2000美元以上。你对此怎么看？

邢予青：这将导致两个直接结果：首先，苹果在美国的销售占其全部销售总额的45%，如果苹果公司认为美国“果粉”黏性很高，可以利用涨价的方式把关税转嫁给消费者，据我估算，苹果产品的零售价需要涨90%，才可以实现关税全部转嫁给消费者的目的。目前iPhone 16 Pro Max 256GB在苹果美国的官网价格是1199美元，涨价90%后变成2278美元，不知道普通美国人是否会愿意拿出2000多美元来购买iPhone；第二，这可能会在其他地区促进代购风潮。

中国的无可替代性

第一财经：你是最早对苹果及果链进行拆解和计算的经济学家之一。苹果公司的iPhone手机诞生于2007年，近18年来，苹果及其价值链分布也发生了一些变化，这些变化大吗？特朗普政府希望使用关税来促进制造业回流，这种想法现实吗？

邢予青：根据我的计算，尽管苹果这几年不断向越南和印度转移产能，但90%的苹果产品依然是在中国组装。印度的组装厂产能建设了近十年了，目前年产也仅在1500万部手机左右，即便苹果产能调整，也找不到第三个地方了，高精尖技术产品生产在短期之内是根本找不到替代生产商的，而苹果每天要卖掉近60万部手机，其中45%是在美国卖掉，约27万部手机，即便加145%的关税，销售也不能停止，销售停止，苹果的股价就会暴跌。

此外，近期看到一些媒体报道苹果从印度包机空运600吨iPhone，或多达150万部手机的新闻，我感到他们对数字的底层逻辑并不是很理解：苹果在美国每天销售27万部手机，（如果高额关税不停）150万部手机才能卖几天？而且销售不能停，停了股票就会暴跌，这样的所谓150万部手机在我看来燃眉之急也解不了。

第一财经：商务部新闻发言人表示，以一纸行政令出台所谓“对等关税”，不仅违背基本的经济规律和市场规律，也是对国家间互补合作和供需关系的无视。“对等关税”自4月2日推出以来，不仅没有解决美自身任何问题，反而严重破坏国际经贸秩序，严重干扰企业正常生产经营和人民生活消费，损人不利己。

此次特朗普政府对果链上的产品进行了豁免，但中美之间还有大量产品被加征对等关税，这将如何影响美国消费者和进口商？

邢予青：据美国商务部的统计，2024年美国从中国进口了价值4400亿美元的产品。这些产品大部分是美国人日常生活使用的必需品，例如手机、电脑、家具、家电、鞋等产品。美国不可能在一个星期、一个月，或者一年后，找到可以提供如此庞大和广泛产品的国家或地区。

我多次强调，如果特朗普政府出台高额关税，苹果公司和沃尔玛超市可能是最焦虑的美国进口商。沃尔玛的产品大约20%是从中国进口的。

据我估算，2024年沃尔玛从中国进口了约680亿美元产品。如果沃尔玛在2025年从中国进口的产品价值不变，145%的关税税率意味着沃尔玛要支付986亿美元关税。沃尔玛的毛利只有23%，远低于iPhone 60%左右的毛利。如果沃尔玛自己支付关税，从中国进口产品就是赔本买卖。如果沃尔玛把关税转嫁给美国消费者，就必须把中国制造产品价格提高112%。沃尔玛近期被曝要求中国供应商降低价格来承担关税成本。如果中国出口商团结起来，拒绝降价，同时中国政府祭出反垄断利器阻止沃尔玛转移关税负担的企图，就可以实现让美国进口商和消费者为了特朗普的关税负担分配进行博弈的局面了。当美国企业和消费者为关税负担而痛苦时，特朗普的关税战就会彻底烂尾。

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